پارسه خبر
جمعه ۴ خرداد ۱۳۹۷   |   Friday 25 May 2018
خبر فوری :
منو اصلی

کد خبر: 5372

تاریخ انتشار: ۳۰ خرداد ۱۳۹۶ - ۱۹:۳۰

دسته : یادداشت

فرآیند انتشار صکوک در بورس اوراق بهادار تهران

اصطلاح "صکوک" جمع کلمه عربی صک به معنای چک می‌باشد که برای نخستین بار در سال ٢٠٠٢ در جلسه فقهی بانک توسعه اسلامی پیشنهاد گردید.اوراق بهادار صکوک، منابع مالی را با پشتوانه ترازنامه و دارایی‌های فیزیکی جذب می‌کند. در دنیا انواع صکوک منتشر می‌گردد و این در حالیست که در ایران صکوک اجاره مورد استفاده بیشتری دارد.

اندیشمندان مسلمان با توجه به اهمیت تأمین مالی از روش‌های اسلامی و مطابق با موازین شرعی، ابتدا نظام بانکداری اسلامی ایجاد کردند و سپس به طراحی بازار سرمایه اسلامی و ابزارهاي آن پرداختند. “صکوک” يكي از اين ابزارهای بازار سرمایه اسلامی است كه به منظور تامین مالی بنگاه ها و طرح هاي مختلف استفاده می شود. همانطور که قبلا نیز اشاره شد، صکوک اوراقی است که بر اساس قراردادهای شرعی منتشر شده و مبتنی بر اقتصاد واقعی است و نارسایی اقتصاد غیر واقعی سایر اوراق بهادار را ندارد. صکوک، ابزاری نوین و کارا در فرایند تامین مالی و سرمایه گذاری است.

در کشورهای اسلامی به منظور استفاده از ابزارهای مالی، رعایت اصول و موازین اسلامی در طراحی اوراق لازم الاجرا است. از جمله این اصول می توان به مواردی مانند: عدم دارا بودن ماهیت ربوی در اوراق، عدم دارا بودن قرار در ماهیت اوراق (رانت اطلاعاتی برای معامله گران)، عدم وجود بی عدالتی در ماهیت اوراق و عدم وجود قمار در ماهیت اوراق، اشاره نمود. با این تفاسیر صکوک جز اوراق ایمن به حساب می آید و در طبقه بندی اوراق بهادار تضمینی منعطف قرار می گیرد. در این مقاله مزایای استفاده از صکوک و فرآیند انتشار صکوک به عنوان ابزار نوین مالی بیان می گردد.

مزایای استفاده از صکوک در تامین  مالی

در کشورهای اسلامی جایگزین اوراق قرضه که مبتنی بر قرض با بهره است (بازار بدهی کلاسیک)، ابزار مالی جدیدی به نام صکوک طراحی و منتشر گردیده است. صکوک نوعی دارایی قابل اطمینان است که به عنوان اوراق بهادار تضمینی و قابل معامله دسته بندی می‌شود و به مثابه پلی میان بازار پول و بازار سرمایه است. علت اصلی رشد و توسعه بازار صکوک در سالهای اخیر، نقش آن در کنترل و مدیریت نقدینگی است.

از مزایای صکوک می‌توان به موارد ذیل اشاره نمود:

*میتنی بر موازین شرعی و احکام اسلامی است.
*مبتنی بر اقتصاد واقعی است، بدین معنا که همسو و هم جهت با اقتصاد واقعی حرکت می کند.
*در یک سبد سرمایه گذاری، به دلیل تنوع سازی و رفتار قیمتی متفاوت، ریسک را کاهش می دهد.
*سبب افزایش نقدینگی بانی از طریق انتشار صکوک می گردد.
*در راستای توسعه بازار سرمایه، در فرایند تبدیل دارایی‌ها به اوراق بهادار نقش بسزایی دارد.
*در صورت انتشار صکوک به پشتوانه دارایی‌ با نقدینگی پایین یا غیر نقد، دارایی‌های مذکور از ترازنامه خارج شده و وجوه نقد جایگزین آن می‌شود.
*با وجود جدا شدن بخشی از دارایی‌ها از بانی، بانی می‌تواند از دارایی‌ها استفاده کند.
*صکوک با پشتوانه بر دارایی منتشر می‌شود، در نتیجه دارای ریسک کمتری بوده و هزینه تامین مالی را کاهش می‌دهد.


فرآیند انتشار صکوک در بورس اوراق بهادار تهران

همانطور که قبلا نیز اشاره گردید، ارکان انتشار صکوک شامل ۹ رکن مشتمل بر بانی، شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه، واسط، فروشنده، ضامن، عامل فروش، عامل پرداخت، بازارگردان و متعهدپذیره نویس می باشد که در ذیل به اختصار تعریف می شود:

*بانی: بانی شخص حقوقی است که نهاد واسط برای تامین مالی او در قالب عقود اسلامی اقدام به انتشار صکوک می‌کند.
*شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه: این شرکت یک نهاد مالی است که وظیفه تاسیس و راهبری نهادهای واسط را در بازار *سرمایه بر عهده دارد. این نهاد نقش امین را عهده دار است.
*واسط: این نهاد یک شرکت حقوقی است با مسولیت محدود، که توسط شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه به عنوان عامل انتشار انواع صکوک تشکیل می گردد.
*فروشنده: بانی یا شخص حقوقی دیگر که اقدام به فروش دارایی به نهاد واسط می‌نماید.
*ضامن: ضامن توسط بانی و با تایید سازمان بورس با هویت یک شخص حقوقی که پرداخت جریان درآمدی و حسب مورد بهای خرید دارایی مبنای اوراق بهادار اسلامی توسط بانی به نهاد واسط را تضمین می‌نماید.
*عامل فروش: شخص حقوقی که نسبت به عرضه صکوک از طرف ناشر برای فروش اقدام می‌کند. این شخص حقوقی از بین شرکت‌های کارگزاری عضو بورس اوراق بهادار تهران یا فرابورس ایران توسط بانی انتخاب می‌شود.
*عامل پرداخت: شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه است که نسبت به پرداخت های مرتبط با اوراق بهادار اسلامی در سررسیدهای معین به سرمایه‌گذاران اقدام می کند.
*بازارگردان: کارگزار معامله‌گر یا شرکت تأمین سرمایه‌ای است که با اخذ مجوز لازم با تعهد به افزایش نقدشوندگی و تنظیم عرضه و تقاضای اوراق و تحدید دامنه نوسان قیمت آن، به داد و ستد آن اوراق می‌پردازد.
*متعهد پذیره نویس: شخص حقوقی ثالث متعهد به خرید اوراق بهاداری که ظرف مهلت پذیره‌نویسی به فروش نرسیده باشد.

طبق آمار در ایران اولین اوراق اجاره در سال ۱۳۸۹، اولین اوراق مرابحه در سال ۱۳۹۱ ، اولین اوراق سفارش ساخت در سال ۱۳۹۴ و اولین اوراق رهنی در سال ۱۳۹۵ منتشر شد.

می توان فرآیند انتشار صکوک را در سه مرحله طبقه بندی نمود:

مرسده میرسلطانی

*مشاور توسعه بازار 

برچسب ها :
دیدگاه کاربران
*

ایمیل شما برای همه نمایش داده نخواهد شد.

*

از نوشتن نظرات با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری کنید.

*

از ارسال نظرات غیر مرتبط با متن خبر , تکرار نظرات دیگران , توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمائید.

*

نظراتی که حاوی تهمت و بی احترامی به مقدسات مذهبی , ادیان الهی , مسئولان کشوری , اقلیت های قومی و مذهبی و مغایر با عرف و قوانین جاری کشوری باشد منتشر نخواهد شد.


ارسال دیدگاه

*

*

*

پربازدیدترین ها
  • روز
  • هفته
  • ماه
  • سال
  • سیاسی

    امامی کاشانی:اختلافات را کنار بگذاریم/ باید برای امور مردم راه حل پیدا کرد

    کنگره حزب اعتماد ملی | عارف: اصلاح‌طلبان بیش از دیگران پاسخگوی رفتار خود باشند

    ادعای جدید اف بی‌آی علیه ایران

    نباید بار مالی دولت را افزایش دهیم

    آژانس برای یازدهمین بار پایبندی ایران به برجام را تایید کرد

    بروجردی: ایران لیبی نخواهد شد

    اتحاد هوشمندانه در برابر جنگ سخت، رمز پیروزی مردم در سوم خرداد

    تکرار/پورابراهیمی: امیدواری به ادامه روند برجام سرمایه‌های کشور را هدر می‌دهد

    خزانه‌داری آمریکا چند فرد و شرکت مرتبط با ایران را تحریم کرد

    اگر ملتی ثروتمند و پرجمعیت اما در برابر یک ابرقدرت ذلیل باشیم به جایی نخواهیم رسید

    اولین نشست کمیسیون مشترک برجام بدون آمریکا

    حبیبی: به اروپا اعتماد نداریم/ آنها مانند آمریکا دنبال تضعیف ایران هستند

    پربازدیدترین اخبار پنجشنبه ۳خردادماه خبرگزاری فارس

    لاریجانی: در شرایط کنونی کشور باید متحد باشیم/ پمپئو نشان داد بلوغ سیاسی ندارد

    شماره ۱۳۴ خط حزب‌الله منتشر شد

    اقتصادی

    نشاط ملی با حضور فراگیر بانک صادرات ایران در صنایع بزرگ و کوچک کشور

    مرغ ۸۵۰ تومان ارزان شد

    پالایشگاه‌های ژاپنی درماه آگوست برای کاهش واردات نفت ایران تصمیم‌گیری می‌کنند

    کرایه کامیون ها ۲۰ درصد افزایش یافت

    اولین واکنش ترکیه به تحریم ترامپ/ شرکتهای طرف تجارت با ایران را زیر چتر حمایت می گیریم

    زیان ۷۷ میلیارد دلاری شرکای تجاری ایران از سیاست تحریم آمریکا + نمودار

    مشکل تولید با تفکیک وزارتخانه‌ها حل نمی‌شود/ کمیسیون صنایع با جداسازی وزارت صنعت و تجارت مخالف است

    قیمت سکه اندکی کاهش یافت/نرخ همچنان بالای دو میلیون تومان

    آمریکا ۳۱ هواپیمای ایرانی را تحریم کرد/ ۴ ایرلاین در لیست تحریم

    با انباشت تولید گوشت مرغ مواجه ایم

    آغاز مسابقات، لیگ جهانی والیبال

    وزیر اقتصاد روسیه:حاضریم مبادلات دلاری را با اتحادیه اروپا تبدیل به یورو کنیم

    وعده جهانگیری پیش از انتخابات:طرحی داریم که هیچ کس گرسنه نخوابد…!

    توتال درباره دریافت معافیت‌ تحریمی از سوی آمریکا برای کار در ایران ابراز تردید کرد

    ابلاغ دستور العمل اجرایی ثبت شناسه کالایی خودرو از سوی وزیر صنعت+سند

    هنری

    عروسک‌ها از کارتن خوابی نجات پیدا می‌کنند / افتتاح نمایشگاه "عروسک در گذر زمان" در برج آزادی

    چند خبر تئاتری / از اجرای ویژه "سرآشپز…" تا پایان اجرای نمایش‌های "جوجه‌تیغی" و "آنتی گون"

    محسن چاوشی از "خوزستان" خواند

    برپایی همایش "هنر از منظر فلسفه اسلامی" در شیراز

    فراخوان دومین دوسالانه بین‌المللی پوستر اکوادور

    تعطیلی تالارهای نمایشی تهران همزمان با سالروز وفات حضرت خدیجه (س) / آغاز اجرای ۹ نمایش در تماشاخانه‌های پایتخت

    آغاز تابستان با فیلم موزیکال "خاله قورباغه" برای کودکان

    "سرزمین توهی سران" در خانه نمایش مهرگان به روی صحنه می‌رود

    به تقلید از طرح داعش، ماتادور بازی راه بیندازیم!؟ / یادداشت مریم محمدی کارگردان نمایش "یرماغ"

    تخفیف دانشجویی "آنتی گون" در هفته پایانی اجرا / تیزر

    نمایش ۱۱۰ اثر برگزیده گنجینه موزه امام علی (ع) در ماه رمضان

    تیزر فیلم "رفتن" با بازی شمس لنگرودی، بهرنگ علوی و نازنین بیاتی

    تعطیلی تئاترشهر همزمان با سالروز وفات حضرت خدیجه / "کافه پولشری" روز جمعه اجرا نمی‌شود

    چکش حراج بر آثاری از اندی وارهول، الکساندر کالدر و … در بونامز نیویورک / عکس

    بزرگداشت پیشکسوت نساجی و پوشاک اصفهان برگزار شد

    ورزشی

    صلاح سریع‌ترین بازیکن لیگ قهرمانان اروپا +عکس

    نقشه دو باشگاه برای شکار مدافع پرسپولیس

    فتاحی: تغییر میزبانی پرسپولیس مقابل الدحیل قطر منطقی نیست/ یک حسینیه ۱۰۰ هزار نفری برپا می‌کنیم

    کِشتی‌سواری شاگردان کی‌روش در ترکیه + عکس

    زنده یاد ناصر حجازی و محمد پنجعلی در اردوی جام جهانی آرژانتین+ عکس

    صالحی: ایران مقابل فرانسه کم ستاره ندارد/بهترین‌های والیبال دنیا را در اختیار داریم

    نیاز مبرم پرسپولیس به باز شدن پنجره نقل و انتقالات

    نورافکن با جدایی از استقلال به شارلوا می پیوندد

    نورافکن از استقلال جدا شد

    فیلم/ مارس ۲۰۰۹ ؛ وقتی لیورپول با ۴ گل رئال‌مادرید را درهم کوبید

    واکنش ستاره پرسپولیس به الدحیل‌هراسی و دربی در نیمه‌نهایی 

    ستاره پرتغال: مطمئنم که مراکش و ایران حریفان دشواری برای مان خواهند بود

    گزارش تصویری از تمرینات بانشاط تیم ملی فوتبال در بشیکتاش

    پوچتینو با تاتنهام تمدید کرد

    بیرانوند و تبریزی فصل آینده هم‌بازی می‌شوند؟ + عکس

    رفتن به نوارابزار
    طراحی سایت سئو